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央行公布的金融数据中,m1和m2剪刀差持续缩窄,这意味着什么

时间:2019-04-17 10:03:53  来源:小喵喵讲知识

央行公布的金融数据中,m1和m2剪刀差持续缩窄,这意味着什么

小喵喵讲知识 2019-04-17 10:03

M1和m2剪刀差缩窄是指m1增速变化量高于m2增速变化量。根据货币的定义,m1包括企事业单位的活期存款和流通中的现金,这部分货币流动性很高,主要用于交易。因而,我们一般用m1增速表示实体经济的活力。m2增速包括定期存款、储蓄存款等,这些资金相对稳定,可用于商业银行贷款。因而,m2增速可以用于表示银行贷款的可得性。m1和m2剪刀差缩窄,意味着更多的资金由定期转化为活期,交易活跃。

从去年开始,国家货币政策从中性开始过度向结构性宽松,接连几次宽松,推出TMLF,永续债,财政政策接力,减税降费,一切都是为了提振实体经济,虽然放水量很大,但越来越精准,此前货币涌入市场,流入资本逐利的房产,金融市场,在回报率快的地方打转,央行希望灌溉的实体经济却并未有多少受益,此番数据表明央行货币投放更加精准,实体经济提振,这也与此前央行提出的不搞大水漫灌相符。

M1与M2剪刀差上升,逆周期性明显,经济增长需注入更多流动性,此轮经济启稳速度将慢于历史任何时候,货币宽松趋势是长期的,利率向下也是确定的。虽然中间或有波动,但趋势性并不会改变,对于债券市场是利好,但目前债券市场长端利率下行过快,仍需谨防由金融数据回暖带动的交易上的悲观情绪,投资者需保持头寸的流动性。


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